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海底捞港股上市 被誉为港股史上截至目前入场门

发布日期:2018-10-03 点击数:

海底捞,这家川式火锅店以口感和特色服务走红全中国,现在它又要登陆香港资本市场。

海底捞港股上市

海底捞,这家川式火锅店以口感和特色服务走红全中国,现在它又要登陆香港资本市场。

依靠1年1亿人次的顾客流量,海底捞终于上市了。9月26日,海底捞在港交所敲锣,正式挂牌。被誉为港股史上截至目前入场门槛最高的新股,海底捞上市后一路高涨,市值已突破千亿港元。

根据公告,海底捞把香港IPO发行价定在每股17.80港元,发售股份4.245亿股,每手1000股,入场费17979.37港元,让海底捞成为香港历来入场费最高新股。截至9月26日下午4时收盘,海底捞首日股价报17.82港元,涨0.11%,市值944.46亿港元(约合人民币831.09亿),张勇夫妇持有67.5%股权。

市值一度超1000亿港元

昨日上午9点34分,海底捞在港股上市后大涨8.09%,股价达19.24港元,市值突破1000亿港元大关。随后海底捞股价出现波动,下午股价平稳下滑,最终收于17.82港元,全天涨0.11%,收盘市值为944.46亿港元。

招股书显示,海底捞创始人暨董事长张勇和舒萍夫妇目前直接持有海底捞33.5%的权益(张勇持有25.5%,舒萍持有8%),静远投资持有海底捞50%的权益,同时,张勇和舒萍夫妇持有静远投资68%的权益(张勇持有52%,舒萍持有16%);施永宏和李海燕夫妇持有海底捞16%的权益(两人分别持有8%)。同时,施永宏和李海燕夫妇持有静远投资32%的权益(两人分别持有16%)。

获大幅超额认购

公告显示,海底捞香港公开发售获5.56倍超额认购。香港公开发售的发售股份最终数目为3820.8万股,占总股份的约9.00%(假设并无行使超额配股权)。

国际发售方面更是获大幅超额认购。分配给国际发售承配人的发售股份最终数目为3.86亿股,可最多超额发行6367.9万额外股份。目前,基石投资者高瓴基金和Greenwoods均已认购3968.3万股股份、MSAL及MSIM Inc.、Snow LakeFunds均已认购3527.4万股股份、WF Asian Smaller Companies Fund Limited已认购1543.2万股股份,合计相当于全球发售后公司已发行股本总数约3.12%;及全球发售的发售股份数目约38.95%(假设并无行使超额配股权)。

公告称,所得款项净额约为72.69亿港元。其中,约60%用于为部分扩充计划提供资金;约20%用于开发及实施新技术;约15%用于偿还贷款融资,天龙图库22982;约5%用作公司的营运资金及作一般企业用途。

上半年收入73.43亿

有数据披露,火锅是中式餐饮中的第一大品类,市场份额达13.7%。2017年火锅行业的收入达到4362亿元,且这个行业处于高增长态势,2017年-2022年的年复合增长率预计为10.2%,市场规模可达到7077亿元。

海底捞是这笔大生意中的龙头。根据第三方机构沙利文报告,按照2017年收入计算,海底捞在中式餐饮市场中均排名第一。据招股书披露,海底捞年服务顾客超过1亿人次。目前海底捞共有363家餐厅,截至今年上半年收入达到73.43亿元,增长54.4%。

从营收情况来看,2017年海底捞营收总额是106.37亿,日单店1500人就餐,是中国国内首家营收超百亿的餐饮企业。其收入由2015年的57.57亿元增至2016年的78.08亿元,并进一步增至2017年的106.37亿元;年度利润由2015年的4.12亿元增至2017年的11.94亿元,复合年增长率为70.5%。

净利润增速为营业收入增速的两倍,可以看出海底捞仍在快速发展阶段。毛利率方面,2015年-2017年海底捞中国内地门店的经营毛利率分别为20.4%、25.5%、21.3%。招股书显示,海底捞在一、二、三线及以下城市都有铺设餐厅网络,其中二线城市成为海底捞的主力。截至2018年6月30日,海底捞在一、二、三线及以下城市分别拥有餐厅数量为78家、153家、85家,收入分别为18亿元、34.68亿元和14.01亿元。相当于二线城市运营的门店贡献了近一半的营收。不过一线城市的人均消费最高,达到106元,二线城市的顾客人均消费为94.2元,三线及以下城市达到91.8元。

从招股书上看,开设新店成为海底捞扩张的重要方式。2018年海底捞估计开设180-220家新的餐厅。收入构成方面,海底捞的主要收入来自餐厅经营、外卖业务及销售调味料及食材,虽然海底捞这几年在大力推广外卖服务,但其中绝大部分收入来自餐厅经营,2017年所占比例达到97.6%。

海底捞去年负债31.71亿元

341家分店、1亿多人流量、106.37亿元年收入,这是海底捞上市前给出的业绩。这样的经营数据下,业界经常把海底捞与此前就已上市的港股呷哺呷哺进行对比。

从资产合计来看,海底捞资产合计44.79亿港元,呷哺呷哺34.12亿港元。

从营业额来看,海底捞127.53亿港元的数据是呷哺呷哺43.93亿港元的近三倍。海底捞2017年负债达到31.71亿元,呷哺呷哺则维持在10.31亿元,而归母净利润海底捞给出12.32亿港元的成绩,同比增长50.84%,呷哺呷哺交出5.04亿港元成绩单,同比增长23.17%。

不过,随着海底捞近年来不断扩张,其现金流持续走低,海底捞的账面现金已经从2016年的2.9亿元下降到2017年的-6020万元;其次是逐年增加的负债,海底捞的流动负债已经由2015年的6040万元增至2017年的11.56亿元。

此次,海底捞通过香港IPO净筹得72.7亿港元。招股书显示,海底捞首次募集资金的60%将用于市场扩张,20%用于研发和实施新技术,15%拟用于还贷,5%作为一般营运资金使用。

有分析认为,海底捞的流动比率连年不足1,表明其资本营运策略相对比较激进,短期偿债能力不足。

曾说不上市,为何又上市?

张勇曾对外表示海底捞不上市。2014年呷哺呷哺率先登陆港股,在这一年,海底捞一直对上市的克制态度,开始有了松动的迹象。据新京报此前报道,张勇称,上市让海底捞有了一层保护,上市公司的地位和社会股东能帮助海底捞解决一些困难;上市还可以促进公司正规化等。

贵人资本总裁梁渊分析称,港股市场准入门槛相对较低,只要符合条件,就可以上(在A股此前多家餐饮行业因为各种原因未被通过上市申请),无需长时间排队。另一方面,海底捞也可能迫于投资人压力,不得不尽快兑现上市承诺。不过业内人士也提醒称,上市会为海底捞带来快速扩张的资金,但也会对海底捞的业绩利润提出更高要求。

在海底捞上市之前,张勇已经有了敲锣的经验。2016年7月,海底捞全资子公司、火锅料供应商颐海国际成功在港上市。海底捞控股股东张勇夫妇持有颐海35.59%的股份,为颐海国际实际控制人;2013年-2017年,颐海国际超过50%的营收均来自海底捞及其关联公司。